4 De financieringsmarkt voor bedrijven is de afgelopen jaren flink veranderd. Belangrijke redenen daarvoor zijn de verscherpte regels voor banken en het veranderende renteklimaat. Hoewel dit invloed heeft op de mogelijkheid om financiering of herfinanciering te vinden, levert het ook kansen. Voor bedrijven is het daarom des te belangrijker om tijdig een zorgvuldige strategische afweging te maken. Leningsvormen: traditionele financiering in een nieuw jasje Een banklening van één of meerdere banken is de meest traditionele vorm van bedrijfsfinanciering voor werkkapitaal of investeringen. Voor grotere financieringen worden bij het opstellen van de documentatie templates gebruikt van de Loan Markets Association (LMA), al dan niet gezekerd door pandrechten of hypotheken. Door toegenomen regeldruk is het voor banken niet altijd meer mogelijk om balansfinancieDE DEALMAKER Financieringsmogelijkheden voor bedrijven: de keuze is reuze BAS BOUTELLIER DE BRAUW BLACKSTONE WESTBROEK ring te verschaffen of partijen te financieren die een te hoge leverage (verhouding tussen schuld en nettowinst) hebben. We zien daarom in de markt veel alternatieve financiers: private credit (een vorm van private equity) verstrekkers bieden flexibele voorwaarden en handelen snel. Waar de rente en kosten voor dit type financiering historisch aanzienlijk hoger waren dan die van banken, is dit gat de afgelopen jaren verkleind. Hierdoor vormen deze private credit-fondsen een reëel alternatief voor traditionele banken. Voor bedrijven met veel assets (vorderingen, voorraden) kan asset-based lending een aantrekkelijke financieringsvorm zijn. Hierbij wordt de hoogte van de financiering gebaseerd op de fluctuerende waarde van de activa en kunnen deze assets dus snel te gelde gemaakt worden. Publieke financiering: een mogelijk alternatief Naast leningen, kunnen de publieke kapitaalmarkten uitkomst bieden voor bedrijven. Voor grote bedrijven met een sterke kredietwaardigheid, kunnen verhandelbare obligaties een geschikte financieringsbron zijn. In veel gevallen biedt de documentatie flexibiliteit; en omdat de financiering wordt verdeeld over diverse (veelal institutionele) beleggers, is het een markt met diepe zakken en, vaak, aantrekkelijke rentetarieven. Een Term Loan B is een mengvorm: een in de vorm van leningsdocumentatie gegooid, breed verhandeld instrument dat vaak wordt gebruikt voor grote leveraged buy-outs door private equity-partijen. Partijen voor wie dit soort openbare uitgiftes leiden tot teveel administratieve lasten en hoge kosten vergeleken met de op te halen schuld, kunnen op de private placement-markt rechtstreeks aan een selecte groep investeerders schuldbewijzen uitgeven. In Duitsland betreft dit de zogenaamde Schuldscheindarlehen. Deze markten bieden een additionele vorm van lange-termijn kapitaal, maar kunnen ondernemingen beperken in hun bedrijfsvoering. En het is gebleken dat het lastig kan zijn om tijdens de looptijd wijzigingen in de voorwaarden uit te onderhandelen. Going green? In het licht van bredere maatschappelijke ontwikkelingen, kiezen veel bedrijven ervoor om ook in hun financieringsdocumentatie elementen van hun sustainability-agenda terug te laten komen. Dit kan in de vorm van green financing, waarbij de opbrengsten van de financiering gebruikt worden voor bepaalde, groene doeleinden. Of in de vorm van sustainability-linked financing, waarbij het bedrijf dat geld leent een financiële incentive krijgt om bepaalde duurzaamheidsdoelen te bereiken. Hoewel deze vorm van financiering de laatste jaren enorm is toegenomen, begint de markt – onder aanvoering van Amerikaanse banken – inmiddels ook haar twijfels te uiten of dit type financiering nu echt wel de juiste manier is om ESG te stimuleren. Conclusie Kortom, de mogelijkheden zijn talloos en het kan lastig zijn om te kiezen tussen al deze opties. Vanuit mijn perspectief als dealmaker is het belangrijk om in een vroegtijdig stadium aan te haken bij de strategische voorbereiding van het financierings- of herfinancieringstraject van onze cliënten. Zo kunnen we ervoor zorgen dat het financieringspakket en de kredietgevers goed aansluiten bij de specifieke behoeften en doelen van het bedrijf. Hoog boven het Gardameer ligt dit fijne boetiekhotel met fenomenaal uitzicht. Een voormalig jachthuis uit de 19e-eeuw, midden in een groot park. Dit is slechts een van de bijzondere bestemmingen die we aanbieden rondom de Noord-Italiaanse meren. Met plezier stellen we een rondreis samen die je het mooiste van het merengebied laat ontdekken. Wat een heerlijk vooruitzicht voor je vakantie. Italmania is een delicatessenwinkel voor Italië vakanties, vol unieke locaties en rondreizen met karakter. Laat ons helpen je reis onvergetelijk te maken. Kijk op Italmania.nl, scan de QR-code of bel ons. We zijn 7 dagen per week bereikbaar op 023 – 2054004 | hallo@italmania.nl Italië voor Levensgenieters Ontdek onze reizen op Italmania.nl SCAN ME
RkJQdWJsaXNoZXIy ODY1MjQ=